思摩尔获中金“跑赢行业”评级 目标价被上调47%

报告指出，随着欧美监管加强及新品销售表现良好，公司电子烟业务预计将持续增长，全球市场份额有望提升。

中金报告表达了对思摩尔国际未来发展的乐观态度，认为公司在全球电子烟市场中的地位将进一步提升，同时新业务将为公司带来新的增长动力。

报告内容简要总结如下：

1. 评级和目标价调整：中金维持对思摩尔国际的“跑赢行业”评级，并将其目标价上调47%至11.5港元。

2. 电子烟业务增长预期：报告指出，随着欧美监管加强及新品销售表现良好，思摩尔国际的电子烟业务预计将持续增长，全球市场份额有望提升。
   一次性产品：在海外市场需求旺盛，预计将保持增长。
   APV和THC产品：随着产品力增强和海外市场拓展，预计将实现快速增长。
   换弹式产品：虽面临短期压力，但预计下半年将恢复增长。

3. 海外监管的影响：加强的监管对思摩尔国际有利，特别是在欧洲和美国市场。
   英国市场：英国计划禁止一次性电子烟，这将有利于换弹式等产品的销售。
   美国市场：各州加强电子烟产品监管，有助于合规品牌的发展。

4. 新业务发展前景：思摩尔国际的新业务，如加热不燃烧（HNB）和雾化美容与医疗产品，显示出良好的发展前景。公司预计未来三年累计研发投入将超过45亿元，这些新业务有望逐步进入收获期，为公司带来新的增长动力。

5. 风险因素：报告提到了公司面临的多项风险，包括政策监管、客户依赖、技术和汇率波动等。