中泰证券专题报告：对电子烟开征消费税的国际经验

全球其他经济体普遍认为，无论电子烟是否含有尼古丁，均具备一定危害，尤其对于青少年群体。

但绝大多数国家，并未禁止电子烟的生产和销售，而是采取“寓禁于征”的方式，通过开征消费税，控制电子烟的负外部性。

值得注意的是，如果对电子烟开征消费税，一定程度上也表明了电子烟具有合法身份。

相关国家和地区在征税对象、税基、税率略有差异：大多将烟油体积作为税基，采取从量计税；或者将电子烟设备、部件、烟油的价格作为税基，采取从价计税。

一些地区(例如美国部分州)对开放式/封闭式系统电子烟区分征税，并采取复合计税的方式， 对开放式电子烟的各种设备及烟油实行一定比例的从价计税，对于封闭式电子烟的烟油(预填装于烟弹中)或烟弹实行从量计税。

还有部分国家和地区对电子烟烟油是否含有尼古丁区别征税，加强电子烟调控的层次性。

从效果来看，开征消费税之后的短期，销售可能受到影响；但2-3 年后，又修复至开征前水平并继续增长。典型代表如葡萄牙、俄罗斯，修复后电子烟与传统卷烟销售额的比例短期就达到2.9%。

但若消费税税率过高，也会产生负面影响，典型代表如韩国，由于税率较高以及加热不燃烧烟草的挤占效应，电子烟市场规模修复偏慢。

风险提示事件：政策变动风险。